【核心提示】《中国证券报》周四报导，有基金表示，他们得到未经证实的消息，6月份的固定资产投资增速将创出历史新高；而对于未来固定资产投资增速，基金普遍认为仍能保持高位。投资增速进一步加速意味着中国经济的复苏动能正在增加。6月份及二季度主要宏观数据将在7月16日陆续发布。兴业银行首席经济学家鲁政委昨日撰文指出，从同比读数变化看，6月的投资、消费（零售）将继续高位加速，工业增加值增速也将在年内首次逼近两位数；GDP环比反弹幅度预计可望达到历史最大。总体来看二季度经济表现将异常强劲，成绩单将"很好看"。
　　导读：
　　传中国6月份固定资产投资增速将创历史新高
　　PMI指数上涨 专家：经济已经回暖但隐患也在加大
　　多家机构预测:6月宏观经济数据或"很好看"
　　樊纲：中国经济走势将呈底部较窄的"U"形反弹
　　人民日报：国际金融危机背景下我国经济形势

　　传中国6月份固定资产投资增速将创历史新高
　　市传中国6月份固定资产增速将创出历史新高，而投资增速进一步加速意味着中国经济的复苏动能正在增加。《中国证券报》周四报导，有基金表示，他们得到未经证实的消息，6月份的固定资产投资增速将创出历史新高；而对于未来固定资产投资增速，基金普遍认为仍能保持高位。
　　中国1－5月份城镇固定资产投资同比增速为32.9%，推算看5月份投资增速为38.7%，增速继续加快。
　　北京高华证券曾在报告中指出，5月份的名义增速为历史第三高增速（第一和第二高增幅分别是04年1－2月的53.0%和04年3月的43.5%），而实际投资增速已升至1997年有数据以来的最高水平。（财华社）

    PMI指数上涨 专家：经济已经回暖但隐患也在加大
　　中国物流与采购联合会7月1日公布，2009年6月，中国制造业采购经理指数(PMI)为53.2%，比上月微升0.1个百分点。这是该指数连续第4个月处于50%以上。同日，里昂证券公布其统计的PMI指数为51.8，比上月提高0.6个百分点。连续第三个月处于50%以上，并为近11个月的最高点。专家认为，PMI指数的连续走高，说明中国经济近期已经回暖，但是由于宏观调控政策较为关注短期效果，未来中国经济发展的隐患可能增多。
　　制造业PMI是一个综合指数，通常在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。针对6月份制造业采购经理调查情况，国务院发展研究中心学术委员会副秘书长张立群分析认为："6月份的PMI指数继续保持在50%以上，并呈现稳中有升，表明经济运行继续处于景气上升状态。从1至5月份经济运行情况看，中国经济回升态势已经初步确立，预计6月份经济增长率将继续提高。"
　　里昂证券经济研究部主管EricFishwick则称，PMI指数暗示中国经济将继续稳步复苏。
　　野村证券中国首席经济学家孙明春认为，6月份中国官方PMI指数强于预期，尤其是在11个分项指标中7项超过50%，表明制造业部门的复苏范围正在扩大。"随着政府4万亿元刺激计划的影响日益明显，我们预期复苏将会持续到明年。"
　　不过也有悲观的论调。穆迪的经济学家报告显示，6月份库存指数从5月份的46.2跌至45，表明在当前全球经济前景不确定的情况下，制造商对于建立库存仍持谨慎态度。如果外部环境没有改善，政府靠扩大财政支出的做法将难以长期保持。
　　有众多经济学者持类似观点。他们认为，由于政府本轮的宏观调控较为关注短期内尽快拉动经济回升，有可能为未来经济的发展带来隐患。
　　如国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁就认为，当前我国一大部分信贷资金根本没进入实体经济领域，就更难说带动民间投资了。据他研究贷款流向发现，现在有20%左右的信贷资金流入股市，30%左右的信贷资金流入了票据市场。魏加宁表示，这意味着有一半左右的银行资金是在金融系统内部自我循环，将会推动金融泡沫的形成。
　　中国宏观经济学会秘书长王建提出，从5月份投资数据来看，高耗能行业投资大多在快速增加。由于高耗能行业大多也是产能过剩行业，在未来出口难以好转的情况下，产能过剩问题可能凸显。
　　清华大学世界经济研究中心主任李稻葵则判断，未来我国消费增长可能乏力。他说，当前消费的快速增长可能来自于之前几年城乡居民收入的快速增长，因为收入转化为消费，尤其是大件商品的消费往往需要两三年的时间。然而由于我国目前就业压力增大，社保医疗教育等问题又长期得不到改善，所以未来的居民消费能力存在着滑坡的可能。
　　为了进一步拉动中国经济的发展，保持中国经济的活力，李稻葵建议政府尽快开始一场"绿色革命"，将中国落后的生产能力换一遍。据测算，中国的工业产能粗算是GDP的2.5倍，如果换一半，10年完成，就能保证GDP每年增长10%以上。
　　李稻葵还建议加快改革，从地方政府做起然后进行经验推广。同时，加强与"金砖四国"中其它三国的经济联系，把中国的资金和产品投放到这些国家的市场。（经济参考报）

    多家机构预测:6月宏观经济数据或"很好看"
　　真金白银的投资在下半年将迎来各项宏观数据、指标的"大丰收"。近日，多家机构的预测都认为，下半年国内经济增速将加快而物价将保持温和回升势头，总体来看，GDP保八与来年出现通胀之忧的可能性同样大。
　　经济"二次探底"几无可能
　　6月份及二季度主要宏观数据将在7月16日陆续发布。兴业银行首席经济学家鲁政委昨日撰文指出，目前国内一系列反映经济增长的数据均齐整反弹，有关经济可能"二次探底"的可能性变得极低，而令人关注的通胀风险虽然没有近忧但远虑正在累积。6月份尽管PPI、CPI两个指数很可能继续负增长，但通缩风险极低，反而通胀从远期来看有所抬头。
　　鲁政委在接受采访时表示，从同比读数变化看，6月的投资、消费（零售）将继续高位加速，工业增加值增速也将在年内首次逼近两位数；GDP环比反弹幅度预计可望达到历史最大。总体来看二季度经济表现将异常强劲，成绩单将"很好看"。
　　有关专家还认为，由于去年基数原因以及"保增长"措施逐步显现，全年GDP有望呈逐季反弹的态势。北京科技大学经管学院教授赵晓表示，分季度看，GDP增速可能分别为6%、7%、8%和9%。安信证券首席经济学家高善文则认为，"6、7、8、9"的走势判断可能属保守或常规估计，乐观的看法是可能达到6%、7.5%、8.5%和10%。
　　多数专家乐观预见，下半年GDP增速可能达到8.5%以上甚至更高，全年保八可能性很大。
　　宽松政策短期不会收紧
　　短期内CPI继续负增长的可能性很大，如无意外，今年CPI将出现前低后高的走势。目前最大的疑问在于何时结束CPI及PPI负增长。
　　谈到通胀，鲁政委用"无近忧，有远虑"来形容。短期看，经济从底部的快速反弹，并不能立即就达到求大于供并足以达到诱发通胀的程度。但持续高速的货币增速，仍将令市场对未来通胀前景感到担忧。由于今年上半年CPI负增长带来的正翘尾影响，以及猪肉价格周期以及资源价格改革推进等因素，明年上半年我国CPI较快反弹的压力不容忽视。
　　据预测，6月PPI将在-7.5%到-6.5%之间，中值-7.0%，跌幅较上月缩小0.2个百分点。近期受扩张性政策带动，能源、黑色及有色金属、建材、矿产品价格上涨明显。6月份CPI环比为-0.8%到-0.4%，同比-1.8%到-1.4%，中值-1.6%，跌幅较上月扩大0.2个百分点。
　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，中国货币政策的宽松程度已超过美国，未来将先于美国出现通胀，明年我国CPI将攀升至3.5%到5%。高善文认为，2月份1.6%的CPI降幅已经是本轮拐点，预计今年底CPI将出现1%左右的正增长。
　　尽管经济已经出现见底回升势头，但由于经济好转的基础仍不稳固，宏观部门暂时不会收紧政策刺激力度已经成为共识。
　　[相关新闻]
　　油价上调对CPI直接影响不大
　　国家发改委决定自6月30日零时起上调汽油和柴油等成品油价格，这是今年以来，国内成品油价格调整幅度最高的一次，升幅在8%左右。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，油价上调将直接拉动7月PPI同比较不调价时的同比上升0.2个百分点，而油价上涨效应在工业生产中完全传导、释放后，将带动PPI同比较不调价时上升0.6个百分点。而本次调价对CPI的直接影响较小，CPI同比上升约0.1个百分点。（新闻晨报刊）

    人民日报：国际金融危机背景下我国经济形势
    伴随着我国经济社会的不断发展，人民群众关心的理论热点问题不断涌现。捕捉和发现问题，分析和说明问题，是统一思想、形成共识、凝聚力量进而解决问题的重要前提。本报从今天起在理论版开设"热点追踪"专栏，围绕人们普遍关心的热点问题，采用研究综述等形式，反映专家学者从不同角度、不同侧面进行的理论分析和研究探索，以便读者了解相关研究的概貌和进展，为认识问题和解决问题提供思想理论支撑。
　　百年不遇的国际金融危机沉重打击了世界经济，也给我国经济发展带来了严重影响。危机面前，我国经济理论界以高度的责任感和使命感迅速投入相关研究工作，进行实地调研，开展学术交流，积极建言献策，努力为有效应对国际金融危机贡献智慧。国际金融危机背景下的我国经济形势，是经济理论界研究分析的热点课题。专家学者从不同角度对我国经济形势作出了判断和分析，对如何解决我国经济运行中的突出问题进行了思考和探索。
　　经济形势分析及走势研判
　　总体经济形势向好。专家学者普遍认为，我国经济下滑趋势已初步得到遏制，经济出现回升势头，但增长的基础尚不稳固，仍处于困难时期。今年前几个月的经济数据喜忧参半，表明扩张性政策尚未完全抵消经济加速下滑的影响。也有专家认为，虽然经济增长的严峻局面得到缓解，但真正企稳回升、进入持续上升通道仍需时日。还有专家认为，我国经济已经触底企稳，但可能不是尖底而是平底，也就是经济发展将呈现U型走势，可能要经过两三年盘整后才能重回快速增长的通道。
　　外需增长不容乐观。有专家认为，我国稳定出口的政策措施效应开始显现，对外出口有望止跌企稳。也有专家认为，我国出口形势如何，关键要看外部市场何时回暖。目前，全球经济仍处于困难时期，发达国家今年还走不出危机，因而全年出口下降是必然的，但出口下降的幅度不会继续扩大。预计世界经济下半年降幅会有所缩小，我国出口负增长的幅度今年下半年将不断收窄。
　　内需开始启动。从投资需求看，专家学者普遍认为，今年以来投资表现突出，成为拉动我国经济增长的最主要力量。特别是新开工项目增长快，为经济增长提供了强大牵引力。在大规模基础设施建设的前期土地开发完成之后，投资对工业及其他产业的拉动作用会表现得更明显。从消费需求看，一般认为我国消费需求增长仍有很大潜力。就业形势严峻导致城镇居民收入增速减慢，农民增收难度加大，将会使消费增速相应有所降低。但受税收减免、汽车家电下乡和以旧换新等刺激政策推动，汽车家电消费等将保持较快增长。房地产的刚性需求和改善性需求会得到部分释放。消费需求基本保持稳定。
　　经济结构趋于优化。从产业结构看，低端工业增长减速，基础设施、服务业增长加速。高能耗行业增长减速，经济增长回暖与单位能耗下降并存。高新技术产业、高端制造业的投资在增加，高新技术产业带动整体工业回暖的作用在增强。从区域结构看，以往主要依靠东部地区率先恢复的危机应对模式有所改变，中西部地区主要经济指标的增速明显快于东部地区。从收入结构看，国家、企业、个人的分配关系有所改变，城乡居民收入呈现稳定增长趋势，这有利于提高居民购买力、扩大消费需求。
　　经济政策效果逐步显现。为应对国际金融危机，中央及时果断地决定实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速出台促进经济平稳较快发展的一揽子计划，着力调整内外需结构，把政策的着力点放在扩大国内需求特别是农村和中西部地区需求上，促成了经济总体形势的向好。专家学者普遍认为，中央刺激经济的政策措施效果已经显现。财政货币政策落实好于预期。货币信贷快速增长，通货膨胀转为通货紧缩的迹象有所改观。有专家测算，如果不采取扩大中央政府投资规模、增值税转型、降低行政性收费、提高居民收入等一揽子经济政策，2009年我国经济增长可能仅有5%左右。采取了这些措施后，可拉动全年经济增长2.6个百分点以上。
　　经济运行中存在的主要问题
　　经济增长率明显偏低。今年一季度经济增长率降至6.1%，比上年同期低了4.5个百分点。这导致财政收支矛盾加剧，就业压力上升。其重要原因在于需求面依赖外部经济的局面还没有根本改观，而主要贸易伙伴经济低迷不振，市场需求大幅萎缩。外贸前景不明，需要通过扩大内需予以弥补。
　　内需扩张仍然脆弱。投资方面存在的主要问题是：政府投资高位运行的持续性需要关注，落实刺激经济的配套资金是目前地方政府面临的最大问题；制造业投资仍低于正常年份，为满足出口需求而形成的生产能力完全转向内需的难度较大；政府投资带动民间投资的效果还不明显，民间投资增长动力不足。影响民间投资增长的原因主要有：投资者信心和能力不足；传统投资领域回报率低，而企业创新能力不足，缺乏新的投资热点；公共服务领域进入门槛过高，民间资本投资空间窄。消费方面存在的主要问题是：由于就业率下降，居民收入增加受限；消费结构升级受阻。从房市看，当前房价依然较高，改善住房条件的潜在市场需求短期内难以充分释放。从车市看，短期难以出现跳跃式增长。除了住房和汽车，还没有出现新的消费热点。消费增长不足会制约民间投资跟进，也会加剧生产加工能力过剩的矛盾。
　　结构调整动力不强。主要是结构转型升级的内生动力不足，东部沿海地区主要是被经济危机倒逼着进行结构调整。持续性而非周期性的结构调整，需要有制度性、体制性、机制性的安排。
　　产能过剩和市场需求不足的矛盾加剧。突出表现在：工业产品销售率持续下降，库存明显增加；企业效益大幅滑坡，尤其是一些产能过剩行业亏损十分严重；产品价格大幅下跌。
　　无效货币投放风险加大。近几个月来，我国货币信贷高速增长，其中投机性或低效率货币投放的增加很可能加大未来通货膨胀压力。信贷投放的结构性问题对未来经济增长可能形成一定制约，包括：中小企业融资环境改善不明显；居民信贷额度占比偏低；部分资金未流入实体经济，将降低信贷对企业生产活动的支持力度。
　　努力方向和着力点
　　专家学者认为，应密切跟踪、认真分析当前的经济形势，把我国经济企稳回升的势头稳定住，并着力形成支撑未来经济持续增长的稳固基础。
　　调控总量，增强活力。有专家认为，目前应保持宏观调控政策的稳定性，保持财政投资力度，继续减税。同时，重点做好政策的配套和细化。也有专家提出，随着最危急时刻的过去，应适当调整政策。就财政政策而言，应把更多的财政补贴资金用于支持企业技术改造和个人创业，用于扩大内需和开拓市场。就货币政策而言，应在下调商业银行存款准备金率的同时微调存贷款利率。要准确判断货币供给形势，增强政策的弹性和灵活性。还有专家认为，我国宏观调控政策应转向进一步刺激消费和培育新的市场热点，转向扩大内需和稳定外需相结合，转向通过深化改革激发经济活力。有专家提出，如果经济复苏势头慢于预期，政府可以考虑在刺激民间投资、增强中小企业和非公有制经济活力等方面出台新的刺激政策。随着经济下滑势头得到遏制，新出台的宏观调控政策应着眼于经济长期可持续发展，注重促进企业进行增长方式和发展战略调整。
　　扩大内需，稳定外需。有专家认为，应进一步加大扩内需的政策力度。在扩张投资需求方面，投资管理的政策重点应从总量刺激转到结构调整上来，重点增加民生项目的投资；注重产业升级投资，既投资于硬资产，更投资于管理系统等软资产；在政府投资逐步落实的过程中，应注重实现国有资本与民间资本的有机结合，增强政府公共服务能力，改善投资环境，激活社会投资。在扩张消费需求方面，一是振兴服务业，解决服务业发展滞后的问题；二是继续鼓励汽车和住房消费，发挥汽车业和房地产业作为目前我国经济发展支柱产业的作用；三是继续实施和完善汽车家电下乡和以旧换新等政策措施。不少专家对稳定外需进行了研究，提出应加大对出口的支持力度，包括：继续清理和取消不适应形势变化的限制出口的政策和规章制度；运用财政、信贷等多种手段，支持具有竞争优势的产品出口；利用外贸发展基金支持企业出口，为企业克服贸易壁垒、扩大出口搞好服务；鼓励有条件的企业"走出去"，带动相关产品出口。
　　深化改革，创新体制。专家学者认为，应调整国民收入分配格局，提高劳动收入所占比重，提高居民消费水平，以利于形成经济长期增长的内生动力。应在公开透明的基础上，建立将部分国有企业红利转移至公共支出领域的机制。这不仅有利于改善民生、拉动消费，还有利于抑制国有企业的投资冲动。支持中小企业发展，改善中小企业融资环境，增强经济活力。将货币政策调整与金融结构改革密切结合起来，避免"开闸放水"产生通胀压力而压缩信贷又会对实体经济造成损害的两难选择。加快金融改革和金融机制创新，提高金融体系效率，改变一方面银行存款非常多、而另一方面中小企业和农民的资金需求又得不到满足的局面。
　　调整结构，推进转型。专家学者普遍认为，实现经济真正复苏和持续增长，最终要靠技术进步和产业结构调整带来的经济转型。首先，推动产业结构调整与升级。继续推动重化工业发展，并将发展新技术产业与发展重化工业结合起来。培育和支持新能源、新能源汽车、第三代移动通讯、生物技术等新的经济增长点。发展现代服务业，发展文化、旅游等第三产业。建立健全退出机制，坚决淘汰落后产能，严格控制低水平重复建设。其次，推动企业转型。通过开展低成本并购，推进企业规模结构优化；促进企业进行组织创新、管理创新；鼓励企业开展自主创新，开发新产品、新技术；促进企业尽快实现从低成本竞争向差异化竞争、从多元化向归核化、从规模扩张向质量制胜的战略转型。（人民日报）

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